Puma Aktie bricht nach Quartalszahlen ein: Was droht Nike und Adidas?

Die Puma Aktie bricht am gestrigen Handelstag zweistellig ein. Nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen rutscht der Aktienkurs auf ein neues Verlaufstief. Auch im deutschen Handel sehen wir keine maßgebliche Gegenbewegung. Selbst auf aktuellem Kursniveau bleiben die Käufer an der Seitenlinie. Während der Ausblick gar nicht so schlecht aussieht, traf Puma aktuell nicht die Erwartungen der Analysten. Zugleich bleibt die Prognose für die gesamte Sport- und Modebranche mau. Diese leidet zuletzt unter der sinkenden Konsumlaune. 

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Dennoch blickt der Puma-CEO Arne Freundt zuversichtlich in das neue Jahr und konstatiert 2023 als Übergangsjahr zu einem erneut schnelleren organischen Wachstum: 

„Obwohl das Marktumfeld schwierig bleibt und 2023 ein Übergangsjahr ist, sind wir mit einem währungsbereinigten Umsatzwachstum von 6% schneller gewachsen als der Markt und haben ein EBIT von € 236 Millionen erzielt – beides vollkommen entsprechend den Erwartungen. Wir haben erneut das anhaltende Momentum unserer Marke unter Beweis gestellt und Marktanteile dazugewonnen. Wir sind auf dem besten Weg, unsere Prognose für das Gesamtjahr zu erreichen.

Quartalszahlen enttäuschen: Argentinien-Problem belastet Zahlenwerk

Puma hat kürzlich die Finanzergebnisse für das vierte Quartal bekanntgegeben, die unter den allgemeinen Markterwartungen lagen. Ein wesentlicher Faktor für diese Entwicklung war die signifikante Abwertung des argentinischen Pesos um 54 Prozent im Dezember 2023, was zu einem Umsatzrückgang von 9,8 Prozent im vierten Quartal führte. Trotzdem übertraf das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) von Puma mit 94 Millionen Euro den Vorjahreswert des vierten Quartals deutlich. t 

Ohne die beträchtlichen Währungseinflüsse durch den argentinischen Peso konnte Puma ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von über 8 Prozent im Jahr 2023 und ein EBIT verzeichnen, das leicht über dem Vorjahresniveau lag. Für das aktuelle Geschäftsjahr prognostiziert der Vorstand von Puma trotz fortbestehender geopolitischer und makroökonomischer Unsicherheiten ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich sowie ein EBIT zwischen 620 Millionen und 700 Millionen Euro. 

Dabei setzt das Unternehmen auf eine vollständige Kompensation zukünftiger Abwertungen des argentinischen Pesos durch entsprechende Preissteigerungen in Argentinien. Neue Produkte und Markenpartnerschaften sollen das organische Wachstum ankurbeln. 

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Dennoch spiegeln die Ergebnisse von Puma aktuell eine generelle Zurückhaltung der Verbraucher und die Herausforderungen im Sportartikelsektor wider. Diese Trends haben sich in den letzten Monaten bereits bei den direkten Wettbewerbern Nike und Adidas sowie beim Modehändler Zalando offenbart. Obwohl Puma auch eigene spezifische Herausforderungen zu bewältigen hat, bleibt das grundlegende Problem in der Branche. 

Puma Aktie Prognose: Analysten werden skeptischer

Nach der Veröffentlichung der jüngsten Quartalsergebnisse von Puma haben Analysten mitunter ihre Einschätzungen revidiert. Insbesondere das Analysehaus Jefferies hat seine Bewertung für Puma angepasst: Die Einstufung wurde von “Kaufen” auf “Halten” geändert, das Ziel für den Aktienkurs wurde direkt von 65 Euro auf 40 Euro reduziert. Damit wäre die Puma Aktie aktuell fair bewertet. 

Die jüngsten Zahlen fallen deutlich dramatischer aus als von vielen am Markt erwartet. Die Analysten von Jefferies betonten in der Studie, dass diese Warnung nicht nur kurzfristige Bedenken weckt, sondern auch Fragen hinsichtlich des langfristigen Ertragspotenzials von Puma aufwirft. Infolgedessen wurden die Schätzungen für den Gewinn pro Aktie (EPS) von Puma erheblich nach unten korrigiert.

Nun dürften in den nächsten Tagen weitere Abstufungen folgen. Für eine antizyklische Positionierung bei der Puma Aktie dürfte es damit noch zu früh sein. 

Die Puma Aktie notiert auf dem gleichen Niveau wie 2019. Aktuell verharrt der Aktienkurs an der langfristig wichtigen Supportzone. Das Chartbild hat sich zuletzt deutlich eingetrübt, Abwarten ist hier wohl (noch) die bessere Devise. 

Branchenausblick: Was droht für Nike und Adidas? 

Die Kursverluste bei Puma schlugen sich dennoch nicht massiv auf die Konkurrenz durch. Die Adidas Aktie ging mit einem moderaten Minus von 0,7 Prozent aus dem gestrigen Handel, während der Branchenprimus aus den USA im gleichen Umfang verlor. Auch hier dürfte der Markt auf die Quartalszahlen schauen. Insgesamt belasten jedoch die zuletzt hohe Inflation und die damit sinkende Konsumlaune die gesamte Branche. 

Schauen wir uns die 10-Jahres-Performance an, ist Nike der klare Outperformer. Adidas schneidet hier geringfügig besser als Puma ab. In den letzten Jahren hatte die Puma Aktie jedoch das bessere Momentum. 

Mit einer historisch eher günstigen Bewertung könnte sich jedoch ein Blick auf die Sportartikelhersteller-Aktien lohnen, wenn der Anlagehorizont entsprechend langfristig ist. Beispielsweise ist die Nike Aktie mit einem KGV von 29 und einem KUV von rund 3 unter dem zehnjährigen Durchschnitt bewertet. Sollten die Unternehmen auf den Wachstumskurs zurückkehren, könnte dies Aufholpotenzial bringen. 

Dass 2024 ein weiteres Übergangsjahr folgen wird, ist gut möglich. Mehr Aufschluss darüber erhalten wir bei den Quartalszahlen von Nike am 21.03 und Adidas am 06.03.2024. 

Eine KI-Analyse mit dem datengestützten Tool AltIndex sieht hier übrigens noch keine Trendwende. Der AI-Score bewertet die Nike Aktie mit „Sell“. Dennoch bleiben die starke Marke und der fundamentale Score weiterhin relevante Metriken, die Hoffnung auf eine Trendwende machen. Anleger können hier insbesondere den Sentiment-Indikator bei AltIndex beobachten, da signifikante Veränderungen häufig dabei helfen, Kursentwicklungen besser zu antizipieren. 

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